人民币企稳提振A股反弹信心 汇率能否继续企稳?

近段时间,因对A股市场影响较大,人民币(6.9380, -0.0012, -0.02%)汇率波动成为投资者关注的焦点之一。11月15日,人民币兑美元汇率收盘大涨150个基点,连续第三日上涨,人民币企稳反弹也明显提振了A股市场信心。

行情图

从盘面上看,11月13日至15日,在岸人民币兑美元汇率分别收涨130个基点、22个基点、150个基点,短短三日上涨302个基点,升破6.94关口,至15日16:30收盘报6.9359元,将11月以来的跌幅收复近半。

与之相对应的是,11月12日至11月15日,上证综指从2590点回升至2670点附近,除14日收跌0.85%外,12日、13日、15日收盘涨幅分别达1.22%、0.93%、1.36%,反弹势头喜人。

“今天最主要因素还是人民币盘中再次大幅升值,离岸人民币兑美元一度从6.944升值200多个基点到6.924,刺激A股大盘上涨。”15日盘后有业内人士点评称。

这一说法的依据在于:从深层次原因分析,人民币汇率表现体现的是市场对中国经济基本面的预期,理论上当经济下行压力大、市场对经济前景担忧升温时,人民币汇率有贬值压力,A股市场也未能幸免;反之,当经济基本面向好,市场预期乐观时,人民币汇率有较强支撑,A股市场也有望分享成长红利。

从市场表现看,今年下半年以来,汇率波动多次成为资本市场关注的焦点,比如8月中上旬,人民币加速贬值背景下,资本市场出现“股债汇三杀”;8月下旬至8月底,人民币汇率迎来一轮反弹,国内股债市场也双双企稳。

而自10月底人民币兑美元汇率触及6.9780的低点后,11月以来人民币汇率波动加大,再度成为影响A股走势的重要因素,本周人民币企稳回升显然有助于修复市场情绪,利好A股走出反弹态势。

那么,后续人民币汇率能否继续企稳,“破7”压力是否缓解?对此目前机构均持相对乐观态度。

一方面,美元指数(96.4556, -0.6315, -0.65%)继续上行的空间可能有限,人民币面临的外部压力减轻。今年以来,导致人民币贬值的主要因素即美元指数升值,11月12日美元指数上探97.7014的高点,较4月下旬已升值逾9%;受此影响,人民币兑美元汇率从6.28贬至6.97附近,累计下跌约11%。但往后看,美元指数能否继续上行存疑,如兴业研究指出,若财政约束后美国经济回到“弱复苏”状态,非美经济体仍有复苏的窗口期。一旦非美经济体重拾复苏动能并逐步收紧货币政策,美元指数中期贬值的可能性依然很大。

另一方面,中国经济稳中向好为人民币汇率企稳提供基本面支撑,监管层也将继续加强宏观审慎管理。最新公布的数据显示,我国10月工业增加值同比增长5.9%,较9月小幅上行0.1个百分点;1-10月固定资产投资增速为5.7%,较1-9月上行0.3个百分点;10月当月社零同比增速8.6%,较9月下行0.6个百分点,10月经济数据好于预期,显示经济仍有较强韧性。从政策层面看,央行在2018年三季度货币政策执行报告中明确指出,要“深化汇率市场化改革,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,增强人民币汇率双向浮动弹性,并在必要时加强宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

总的来看,外部压力有改善迹象,内部一系列稳增长政策正逐渐显效,同时监管层将继续加强宏观审慎管理,人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定,而国内金融资产无论权益还是债券,都将从稳定的汇率中获益,预计股票资产获益程度更强。



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