汇率冲击波:三大航空公司汇损超60亿 两桶油坐收17亿

2018年的人民币汇率整体呈现出先强后弱、双向波动的走势。

人民币兑美元汇率年度振幅创近年来新高,汇率宽幅双向波动,汇兑损益在所难免。

而对海外收支比较高或者外币债务较大的上市公司来说,每次汇率的剧烈波动,都在冲击着财务总监的心房。巨额的汇兑损益直接影响着财报利润,甚至可以改变盈亏方向。


目前,A股上市公司2018年报发布接近尾声,让我们根据已披露的上市公司年报,一起来看看汇兑损益的威力。

非金融行业上市公司年度汇损已超250亿

财报数据显示,截至2019年4月25日,除金融行业外A股共有2122家上市公司披露年度财务费用中汇兑损益项的情况。其中675家为汇兑损失,损失总计约251.75亿元,1447家为汇兑收益,收益总计210.54亿元。

具体来看,其中汇兑损失最大的是中国国航(10.150, 0.17, 1.70%)(601111.SH),损失金额约为23.77亿元;东方航空(6.840, 0.19, 2.86%)(600115.SH)以20.4亿的汇损金额位居次席。三大航空公司合计汇兑损失金额超过60亿元。

汇兑收益最大的是中国石油(7.410, 0.01, 0.14%)(601857.SH),金额约为11.45亿元。两桶油汇兑收益合计超过17亿。

整理2018年汇兑损失排名前30的上市公司如下:


整理2018年汇兑收益排名前30的上市公司如下:

从汇兑损益对净利润的影响程度来看,2018年有35家上市公司汇兑损益占净利润的(绝对)比重超过60%,这35家公司名单如下:


三大航空公司由盈转亏

2018年,中国国航(601111.SH)、东方航空(600115.SH)以及南方航空(8.480, 0.21, 2.54%)(600029.SH)包揽A股汇损前三名,三家航空公司汇兑损失金额分别达到23.77亿、20.4亿和17.42亿。三者汇兑损失对其净利润的比例分别达到28.98%、69.36%和50.41%。

不过在2017年,上述三家航空公司则分列A股汇兑收益第一、二和第四名,三者分别实现汇兑收益29.38亿、20.01亿和17.9亿元。此外,海航控股(2.190, 0.09, 4.29%)(600221.SH)以18.88亿的汇兑收益位列当年汇兑收益排行榜的第三名。

从历史数据来看,近年上市公司最严重的汇损发生在2015年。在2015年汇损公司名单中,南方航空、中国国航和东方航空分别以57.02亿、51.56亿和49.87亿的汇兑损失列位前三甲。此外中国石化(5.680, 0.02, 0.35%)(600028.SH)和中国联通(6.670, -0.04, -0.60%)(600050.SH)当年也分别发生了38.62亿和21.04亿的巨额汇损。

汇兑损益行业地图:工业及房地产汇损明显

对已披露2018年汇兑损益情况的这2122家非金融公司按所属行业(Wind,一级,)进行分类统计,情况如下:


统计数据显示,工业及房地产行业在2018年汇兑损失最为明显,能源及消费行业则汇兑收益较多。

一般而言,人民币在升值时,化工、能源等依赖进口的企业以及房地产、航空运输等拥有较多外币负债的行业会因此受益。而人民币贬值时,半导体、通信设备、纺织制造、白色家电、橡胶等产品出口型企业易获得汇兑收益。另外需要关注的是房地产行业,由于房企海外美元债券发行规模较大,当人民币升值时,会出现账面的汇兑收益,当人民币贬值时则普遍出现汇兑损失。

2017年,工业及房地产业年度汇兑收益分别达到16.4亿和9.5亿元。2018年两者双双由盈转亏,年度汇损分别达到43.26亿和38.31亿元。

随着人民币汇率改革和国内外经济形势的变动,人民币的双向波动日益加大,如何管理汇兑风险成为很多上市公司财务总监的必修课。(GCH)



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