人民币汇率强势回升 说明了什么?

近期,人民币汇率继续保持强势上攻态势。8月27日早间,离岸人民币对美元汇率一度收复6.88元关口。与此同时,人民币中间价调升176点,创下逾7个月新高。在岸人民币也已收复6.89关口,创1月下旬以来新高。

自6月初以来,人民币对美元汇率走出明显的升值行情。截至目前,8月以来,在岸、离岸人民币对美元汇率双双涨超千点。

那么,是什么导致人民币汇率近期展开持续上涨行情呢?

第一,美元数持续疲软。5月以来,美元走势出现疲弱,截至目前美元指数与年中高点相比下降幅度约为10%。美元指数的持续下跌,主要还是美联货币量化宽松所致。与此同时,美国经济受到疫情影响,也是出现负增长。美国二季度GDP环比折年率更是达到-32.9%。不过,自8月份以来,美元指数逐渐终结了下跌势头,短期来看由美联储货币宽松带来的美元下行或已阶段性调整到位。

第二,中国经济在疫情过后恢复很快。在全球疫情持续发展的背景下,中国经济二季度GDP同比增速从一季度的-6.9%反弹至3.2%。从基本面看,下半年中国经济数据越发强劲,尤其在生产方面。PMI数据、工业生产和投资一直在稳步上升,领先于全球大部分其他经济体。IMF预测中国将是2020年全球唯一正增长的主要经济体。再看全球经济发展遭受重大冲击,6月份IMF预测全球GDP在2020年将萎缩4.9%。

第三,中国的资本市场更加对外开放,引来了外资进入,人民币受到追棒,而出现一波升值行情。中国今年4月份对外宣布,要建立海南省自贸区,外商争着要与中国做生意。同时,中国还放开了资本管制,允许更多的外资进入中国A股市场,而一些对冲基金出于全球多元化战略投资的需求,也会来中国投资。更关键的是,中国在上海开出了以人民币计价的原油期货市场,这不仅为人民币走国际化道路奠定了基础,也吸引了不少海外期货商到中国来投资。近期,中国进一步对外开放,引入外资,也在一定程度上推动人民币汇率的升值。

由于在中国经济率先复苏之下,境外资金积极涌入中国,导致近期人民币汇率上涨速度较快。不过,人民币汇率升值过快,并不利于我国出口贸易的发展,未来人民币汇率在突破6.9关口之后,很可能会出现休整,大致可以稳定在目前的区域之内。主要有两个原因,美国下半年经济会好于上半年,量化宽松政策可能结束,同时,今年8月开始,美元指数也有止跌迹象,全球经济正逐步复苏,将终结人民币汇率单边上升势头,未来人民币汇率应该在一个大的箱体内波动稳中有升。



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