核心观点（5 月 5 日，美银最新）
美国银行（BofA）策略师 Adarsh Sinha 与 Oliver Levingston重申战术性看涨美元，建议维持美元多头，尤其对标英镑（GBP）、加元（CAD）；中期（下半年）仍看空美元。
一、为何短期看涨美元（战术多）
- 经济数据显著占优
美国经济惊喜指数相对全球（除日本）处于 2023 年以来高位，但美元滞涨，存在基本面修复空间。
- 美联储降息预期推迟、加息预期未消
- 市场对美联储重启加息的门槛定价过高，强数据与利率价差脱节。
- 美银利率团队：2026 年底前加息概率约 50%，支撑美元。
- 近期弱势多为一次性扰动
- 月末资金再平衡、日本大额汇市干预压制日元、间接拖累美元。
- 风险资产走强，高 Beta 货币分流资金。
- 中东缓和预期推动油价回落，美元短暂走弱，属情绪性波动。
- 利差与避险支撑仍在
- 全球通胀黏性高、增长放缓，滞胀担忧利好美元避险属性。
- 美债收益率曲线高位，美元利差优势稳固。
二、核心交易建议（战术多）
- 推荐做多：USD/GBP、USD/CAD。
- 规避 / 做空：高 Beta 新兴货币、部分欧系货币。
- 时间窗口：未来 1–3 个月（夏季），目标兑现后转向中性或空头。
三、中期（下半年）为何转空
- 美国财政风险抬升、劳动力市场松动，美联储降息周期重启预期升温。
- 欧洲 / 中国刺激政策见效，经济增长趋同，欧元等非美货币反弹。
四、与 “亚洲外汇普涨” 的关联
- 短期矛盾：中东缓和、韩元通胀超预期推高亚洲货币，美元承压，属阶段性对冲。
- 核心判断：亚洲货币反弹难改美元战术上行趋势，尤其若美联储维持高利率、全球增长放缓，美元仍具相对优势。